تخيل أنك كسبت ما يقرب من 100 مليار دولار إضافية وخصصت لها جملة واحدة غامضة بالضبط. هذا بالضبط ما فعلته شركة Alphabet، الشركة الأم لشركة Google، في تقرير أرباح الربع الثاني.
وأفادت شركة التكنولوجيا العملاقة أن “دخلها الآخر” بلغ إجماليه 98 مليار دولار في الربع الثاني، مشيرة إلى أنه جاء من مكاسب غير محققة على استثماراتها.
لم يسأل المحللون المديرين التنفيذيين لشركة Alphabet عن المكاسب التي حققتها في مكالمة أرباحها. وبدلاً من ذلك، ركزوا على ارتفاع نفقاتها الرأسمالية ومكانتها في سباق الذكاء الاصطناعي. وأغلق سهم عملاق التكنولوجيا منخفضا بنحو 1.24%.
وهذه ليست المرة الأولى التي تقوم فيها شركة Alphabet بذلك. وفي أبريل 2025، كشفت الشركة عن مكاسب ورقية مماثلة بقيمة 8 مليارات دولار. جوجل ليست ملزمة بالكشف عن المصدر الدقيق لهذه المكاسب، وهي لا تفعل ذلك.
من المؤكد تقريبًا أن المكاسب مرتبطة باستثمارات ذكية للغاية قامت بها الشركة في شركات مثل SpaceX وAnthropic وDatabricks.
كانت جوجل من أوائل المستثمرين في SpaceX، حيث اشترت حوالي 7% من الشركة في عام 2015. وتستخدم SpaceX أيضًا Google Cloud لخدمة Starlink الخاصة بها. تبلغ قيمة SpaceX حاليًا حوالي 1.5 تريليون دولار منذ طرحها العام الأولي الشهر الماضي. استثمرت Google في SpaceX عندما كانت قيمتها تبلغ حوالي 12 مليار دولار فقط، وهو ما يعادل 133 ضعفًا.
وتستثمر جوجل أيضًا بشكل كبير في شركة Anthropic، حيث تمتلك حوالي 14٪ من أسهم الشركة اعتبارًا من مارس الماضي، وفقًا لملفات اطلعت عليها صحيفة نيويورك تايمز. وقد بلغت قيمة مختبر الذكاء الاصطناعي ما يقرب من تريليون دولار في جولة تمويل ضخمة بقيمة 65 مليار دولار في شهر مايو. يعتقد بعض المستثمرين أن قيمتها تبلغ بالفعل 1.2 تريليون دولار.
بالإضافة إلى ذلك، تعد Google مستثمرًا في Databricks، التي بلغت قيمتها 188 مليار دولار في جولة تمويل في وقت سابق من هذا الشهر.
ولم تستجب Google وSpaceX وAnthropic وDatabricks لطلبات التعليق.
من المؤكد أن شرائح الاستثمار في Google مثيرة للإعجاب. لكن المستثمرين يشعرون بقلق أكبر بشأن آفاق جوجل الخاصة.
ورفعت شركة التكنولوجيا العملاقة نفقاتها الرأسمالية إلى 205 مليارات دولار كحد أقصى هذا العام في إطار سباقها للتنافس في مجال الذكاء الاصطناعي. على الرغم من أن جوجل تتمتع بمزايا قوية في التوزيع وصناعة الرقائق، إلا أن جهودها لبناء نموذج رائد للذكاء الاصطناعي لم تؤت ثمارها.
وتستمر في تأخير برنامج الدردشة الآلي الكبير التالي الذي يعمل بالذكاء الاصطناعي، والذي يسخر منه بعض المنافسين عبر الإنترنت.
ومع ذلك، لا يزال العديد من المحللين متفائلين بشأن أساسيات جوجل. وقفزت إيراداتها بنسبة 25% تقريبًا مقارنة بالعام الماضي على خلفية الإعلانات القوية والمبيعات السحابية، والتي يتم تعزيزها أيضًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.
وقال المحلل الرئيسي في Emarketer نيت إليوت: “ربع آخر مثير للإعجاب بالنسبة لشركة Google”.